信托质押融资多风险“股票池”渐受关注

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兴业银行供应链金融打通上下游企业融资瓶颈

作为供应链条上下游的中小企业,由于实力的原因往往处于供应链条中相对弱势的地位,不得不在收付款方面做出让步,从而对企业的现金流产生压力。

  (2012年11月)“股票池”具有交易对手信用、上市公司股票贬值和变现及管理风险

  在信托业谋求转型的2012年,部分信托公司在股票质押领域谋求创新和突破。

  不过,今年以来,苏宁电器(002024.SZ)、超日太阳(002506.SZ)、洋河股份(002304.SZ)等上市公司的信托质押融资风险频繁见诸报端,也使得该类产品的风险受到业内广泛关注。

  通过信托公司进行股票、股权质押的融资方式一般步骤为:上市公司股东将其股权质押给信托公司,一定期限后附加利息回购;信托公司设计相应理财产品,并销售给投资者,完成资金募集。

  股票质押信托的另一种方式为“股票池”模式,与上市公司将股票质押给信托公司进行融资不同,信托公司的“股票池”业务类似于券商股票约定式回购业务。

第三方供应链:玩转赊销助外贸

“世界上最遥远的距离,不是天涯海角,而是你给我一张百万元订单,我却不敢接。”在深圳华强北商圈做平板电脑的李文林笑着对记者说。

  以近期受到业内关注的“平安信托—睿富二号”(下称“平安睿富”)为例,该产品是平安信托推出的一项满足高净值客户盘活股票资产,融入资金需求的股票融资业务。客户通过大宗交易平台卖出及回购所持有的流通股股票,融入资金。只要融资者拥有这“大股票池”中的任何一只或多只股票,并符合大宗交易的规范和平安信托的一定标准,均可尝试通过“平安睿富”融资。

  据平安信托介绍,通过“睿富”系列产品,沪深上市公司流通股的持有者可通过大宗交易卖出回购的模式,向平安信托申请融资,以盘活手中的股票资产。平安信托会根据不同股票情况设置不同的融资条件,并通过平安睿富信托计划给客户进行融资,融资客户支付固定的融资利率,信托计划投资者也获得相对稳定的投资回报,平安信托则就不同的股票设置预警和平仓线,并每天进行股价监控,当股价跌破平仓线而客户没有及时追加保证金,则平安信托进行股票平仓来保证投资者的本金和收益安全。其受理的股票范围包括主板、中小板、创业板全流通股,并且总市值不低于15亿元,不含ST和*ST股票以及上年度亏损股票。

  就在去年年底,关于“洋河股份股权收益权投资集合资金信托计划”争议不断。该信托计划1.5亿~2.5亿元,期限12~24个月,每年预期收益率9%~10%,信托资金用途则是用于受让洋河集团持有的洋河股份(002304.SZ)不超过508万股限售流通股股权收益权。

  当时业内对于此产品的质疑主要有质押价格不精确、下行风险大;资金用途不明、隐含风险加大等。

  平安信托的项目经理告诉记者,睿富一共进入了32家上市公司前十大股东。截至目前,睿富累计融资规模约70亿,假设根据平均50%质押率计算,已有超过140亿市值的股票经过睿富业务融资。

  而对于此类产品存在的风险,有业内人士对记者称,此类产品存在的风险主要是股市的风险。前述平安信托经理亦指出,该产品主要有交易对手信用风险、上市公司股票贬值和变现风险(如系统风险、长时间停牌等)、管理风险等。

中国快运物流股权交易平台上线

近日,历时数月的筹备,北京产权交易所和中国交通运输协会快运分会共同搭建的、面向物流企业的投融资服务平台——“中国快运物流股权交易平台”(以下简称“平台”)正式上线。