蓝筹股发力 A股市场迎来新契机

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    投融资-最好的创业项目融资:年底将至,股市行情也开始发生了一些转变,不景气的A股市场近期蓝筹股开始集体发力,深圳和上海两市的股指在本周周一双双出现大幅上涨,上证指数再度站上3600点,两市成交量也再度逼近万亿元大关。市场人士认为春节行情已处于一触即发的状态,伴随量能的回升和年初增量资金的行动,未来可以更为乐观一些。

    受到近来险资频繁举牌蓝筹股的影响,沪深两市股指周一双双在开盘后即展开震荡上攻,白酒、医药、金融等蓝筹板块纷纷发力上涨,带动股指震荡上行,盘中顺利突破3600点整数位,上证指数最后报收3642.47点,上涨63.51点,涨幅1.77%,成交3983亿元;深成指报收13028.31点,上涨198.06点,涨幅1.54%,成交5445亿元;创业板指数报收2829.92点,下跌0.34点,跌幅0.01%,成交1223亿元。两市全天资金合计净流入10亿元。

    伴随量能的回升和年初增量资金的行动,未来可以更为乐观一些。

从基本面来看,11月经济数据密集公布,边际上出现较为明显的好转。近期供给侧改革成为市场谈论较多的话题,但这并不意味着需求侧的刺激会有所减弱,随着中央经济工作会议的临近,这一点大概率会得到进一步的确认。明年一季度很可能是本次会议中稳增长政策落实的阶段,而后的任何时刻出现经济数据上的企稳都不应过于惊讶。

    从政策面来看,决策层对于资本市场的呵护之心已经非常明确。加紧推进注册制的同时也表态要给市场1-2年的缓冲时间。逻辑就在于,由于银行体系间接融资的逻辑在于资产的抵押,并不适合以轻资产为主的战略新兴产业和高科技企业,在中国经济工业化后期的转型过程中,不管是做强制造业还是做大服务业,以资本市场为主的直接融资将起到关乎成败的作用。经济的转型需要依托一个平稳向上的资本市场而不是一个暴涨暴跌的赌场。因此决策层力求尽快构建一个健康的多层次资本市场服务于经济的转型。

    从市场面来看,近期保险资金频繁举牌上市公司,甚至引发了监管层的重视。一个比较明确的结论在于,具有目标收益率要求的机构将加配权益资产。未来保险资金最有可能增加权益类资产(高分红低波动的蓝筹和持续盈利的成长)的配置。目前保险资金运用中,权益类占比14%,若比例增加至16%-20%,则可能带来2500~7700亿元规模的新增权益配置。

    从资金面来看,虽然近期市场经历了IPO冻结资金、外汇储备持续流出的不利局面,但在央行释放流动性的情况下,资金面仍然较为稳定,银行间同业拆借利率、银行间债券回购利率都保持了相对低位的震荡。人民币有序、缓慢的贬值过程并不会对国内市场的资金价格从而资产价格带来强烈的影响。

    针对周一这样蓝筹股发力、创业板回调的走势,市场上关于二八风格转换终将成行的声音再度响起。其中的代表人为国泰君安证券首席策略分析师乔永远等认为,中央经济工作会议打开“春季大切换”窗口期。被视为中央经济工作会议“定调会”的中央政治局会议指出“宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底”为2016年稳增长奠定基调;同时会议强调“抓住关键点、打好歼灭战”,供给侧改革“化解过剩产能、房地产去库存、降低企业成本”成为中长期发展共识。随着中央经济工作会议决议逐步落实,市场将提升对于中国经济增长目标的信心。而美国首次加息靴子落地有助于稳定市场偏好,美国下一次加息最可能发生在明年3月,这将为“春季大切换”提供了1-2个月的真空期。

    与此同时,险资密集举牌提升市场对增量资金的预期。乔永远等认为,与增持股票不同,近期举牌案例发酵的实质在于产业资本谋求优质上市公司控制权,具有战略投资与财务投资双重意义。保险公司在资产荒背景下进一步提升权益投资配置比重,以金融地产为代表的产业资本对优质上市公司资产的战略布局加速。宝能系与安邦频频举牌万科的案例将提升市场对增量资金的预期,险资和产业资本正成为“春季大切换”的重要资金推手。

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