中小企业项目融资受到哪些阻碍

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  投融资:中小企业项目融资受到哪些阻碍?理论界有各种假说:

  1.成本与信息劣势。大银行不愿为中小企业融资,目前最“充分”的理由就是:(1)对中小企业融资的等费用支出所带来的收益太低,即成本收益比太高;(2)大银行与小企业存在着极端的信息不对称。中小企业融资难是一个世界性的问题。一方面,中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低;另一方面,资金是一种特殊的服务性商品,在它的出租或委托经营中极易受到侵蚀,成为所谓“坏帐”而得不到归还和补偿,由此造成的经济和社会影响具有连锁性和整体性。因此,一般资金所有者或金融机构在资金融通上都普遍采取谨慎性原则,有关政府部门也要求这样做,这就先天性地决定了中小企业筹资难。另外,如同任何一般商品一样,资金的零售比批发的成本高,相应的“价格”也较高,因此中小企业融资的代价也较高,这进一步增加了融资的难度。这是西方国家中小企业融资面临的一般情况。我国企业也面临着同样的状况。

  2.所有制结构与银行资产结构对应。有学者认为国民经济超过60%的产值是民营经济提供的,而80%的银行资产和70%以上的信贷由国有商业银行掌握,民营经济的贫血是不可避免的。这样的论据蕴涵着下述命题:民营经济应该由民营金融融资,也只有民营金融才给民营经济融资,银行的所有制结构对应着银行的资产结构。我们的调研结构否定了这种结论,因为我国已存在的民营金融机构并不大乐意为民营经济融资,他们更愿意也把资金投向有政府担保的国有企业。实际上,一家银行,如果它是市场的,那么它选择融资对象的标准应该是忙一的:企业的发展状况、赢利能力和资金偿还能力。在比较风险不同时,上述的中小金融机构给国有企业贷款正是其市场取向,如果它的首选对象是民营企业,那么它的经营取向是非市场性的,起码没有按照“三性”原则进行经营。目前,国有商业银行不给发展健康的民营企业融资,只能说明我国银行体制改革不彻底,还没有理顺,二十年改革并没有把国有商业银行推向市场。民生银行;标榜的私营企业控股的银行,中小民营企业仅是其客户的一部分,其累计向中小民营企业提供的资金支持在总贷款中占的比例相对就更小了,大部分资金流向了大民营企业和非民营企业。这已经很能说明问题了。

  然而,华南金融研究所的调研结果表明,过去及现在所存在的问题是,不仅国有商业银行不愿给民营企业贷款,包括区域商业银行、城市商业银行在内的中小银行和农村信用社(200年前还有城市信用社)、信托投资公司、金融租赁公司、财务公司等非银行金融机构都不乐意为民营企业提供融资服务。在广东乃至华南很多地区,农村信用社的目前定位根本不在小农贷甚至不在农业,其业务首选对象是工商企业,最好是国有企业,而不是民营企业,农村信用社已经发展成了“二国有”银行,这不能不引起我们反思。

  3.比较风险系数假说。我国中小企业融资难的最关键因素在于对不同企业贷款的比较风险系数,而不同风险系数来源于中小企业所遭受的不公平待遇。国内银行选择企业,所关注的第一位要素是企业能否有政府作为贷款的“最终担保”,民营企业是享受不到这种特殊待遇的。银行和其他金融机构贷款给国有企业的比较风险系数为零,在之中起支撑作用的是政府对国有企业的援助承诺。政府之所以要给予国有企业“破产援助”承诺,是因为有企业分担了本属于政府的部分社会职能。“大凡”国有企业在经营不善时可以通过政府行政性的安排兼并以免于破产,其结果意味意银行对被兼并企业的债权能够“从良”。这样,政府承担着国有企业的最终无限债务责任,使银行对国有企业贷款几乎不存在风险,尽管贷款可能同样难以收回,但收不回来的对国有企业贷款最终可以通过财政核销。债转服政策对国有企业的债务大赦已经证明了这一点。

  4.资金供求制约论。在经济运行比较宽松、资金供给短缺的年代里,仅靠国有商业银行难以满足国有企业的需求,因而留下了大量的国有企业资金需求缺口由中小商业银行或信用社及其他融资公司来填补。对中小银行等金融机构而言,他们当然乐意把有限的资金投放到有国家“担保”因而收益率相同但比较风险系数低的国有企业中去。这造成了中小银行和信用社定位的转移。近几年经济紧缩过程中,由于民营企业破产风险加大更导致银行对民营企业贷款的市场风硷提高,由于国有商业银行信贷责任与报酬的不对称所导致的激励不足,银行(信贷责任人)宁可承担“存差”亏损的无个人责任风险也不愿承担给民营企业贷款的有个人责任风险,以至使民营企业的融资环境更是雪上加霜,即便是对民营企业贷款是预期盈利的。

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