沪港通开通时间未定已遭金融机构“围猎”

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三部委下发关于建立老年人补贴制度

目前,我国人口老龄化问题非常严峻,60岁以上的老年人口数已超过2亿,其中失能老年人口数达到3700多万。10月23日,财政部会同民政部、全国老龄办联合下发《关于建立健全经济困难的高龄、失能等老年人补贴制度的通知》。 《通知》...

    沪港通提议一公布,便吸引了大众的眼光。沪港通推出以后对于A股资金面的影响是非常大的,随着两地套利产品或机会的推出,A股市场独立于国际市场走势的情况将发生改变。但沪港通正式启动日期至今虽未确定,而包括券商、基金等一众机构早已蓄势“围猎”。

    在10月22日由金融界举行的投研分享会上,多位券商高管及资深研究人士就沪港通的影响进行了讨论。上述人士对于“A股资金外逃”与“海外大鳄抄底”两种可能的趋势,更加倾向于后者,即认为沪港通开启之后内地流入资金将大于流出资金。

互联网金融指导意见将近期出台

近日,有人士透露《关于促进互联网金融健康发展的指导意见 》(下称《指导意见》)已经上报国务院一段时间,《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》近期有望出台,将比互联网金融协会提早“面世”。 互联网金融的具体分管部门...

沪港通开通时间未定已遭金融机构“围猎”

    期待新机制

    市场开放之后,A股市场对长期缺位的注册制、T 0、做空等机制需求更加迫切。

    沪港通是一个推动力,对指数期权、个股期权、涨跌幅限制以及T 0都在研究推动。“恢复T 0,我觉得有一定的难度,但是在某一个板块恢复T 0,我觉得是有可能的。”他分析称,中国如果实行T 0,中小盘操控的空间就比较大,所以风险也很大。肖波也认为,在个股期权、理财制度没有放开时,单纯推出T 0对于内地和香港投资者的伤害都会很大。但是现在也确实到了需要放开T 0的时候,只是配套制度需要制定完善。

    另外,尽快放开注册制也是上述业内人士的共识。吕立新认为,在一级市场“注册制”已经喊了很久,但是到现在也没有真正推行,上市公司IPO节奏依然被监管部门严格控制,发行价远远没有与二级市场接轨。“为什么不能让它一步到位呢?”吕立新表示,制度设计方面还有很多缺陷。

    注册制是所有问题的根本,交易等都是衍生细节。对于注册制放开之后可能出现的问题,他认为市场可以自我保护。即使信息披露不够好,市场依然会主动发挥作用去解决信息不对称。

    随着沪港通临近,还有业内人士提出,做空机制要降临A股了吗?对此吕立新的观点是,现在已经打开了缺口,但还不够充分。比如“家长式”监管理念长期存在,市场化程度远远不够。

    在产品丰富方面也有很多空白地带,在期货、期权、权证、掉期、衍生品等方面,内地才刚刚开始。他认为,这些创新已经不需要再去论证,历史已经证明过。虽然有风险事件发生,并非因为“做过”了,恰恰是因为做得不够。“这次通过沪港通制度,我们在设计和产品方面会加快进程,这是非常有意义的。

    刺激A股变革

    “沪港通将改变A股市场。”华融证券财富管理中心副总经理肖波认为,沪港通推出之后,从亚洲的角度来看,中国香港、中国台湾、日本等周边一些市场的资金都会向A股市场流动。西南证券首席研究员张仕元亦称,与QFII、RQFII不同,沪港通提供了国际资金“持续流入流出”的通道。

    事实上,可以观察到的是,随着沪港通推出的临近,A H两地上市的股票的价差越来越小。对于两边价差的逐渐“抹平”,陈伟表示,这说明套利正在发生作用,因为很多机构都已经在设计两地套利的产品。

    从微观上看,套利可能发生在多个领域,首先就是股价的结构会发生变化。陈伟认为,由于A股市场小盘股估值非常高、大盘股估值非常低,而港股市场因为以机构投资为主,小盘股估值反而较低,两地套利机会很大。因此在做空或者做多力量的权衡下、两地套利机构的权衡下,两地股价结构也会发生变化。

    另外,沪港通对于A股市场而言,哪些股票投资机会更多这一问题,各位券商分析人士有所分歧,主要争议集中在银行股和地产股。有观点认为,中国的银行股对于国际投资者而言,是难得的价值洼地,包括大盘蓝筹股,市盈率都有望得到提升。

    但分析师郭艳红对此有不同看法。他认为,沪港通开通之后资金的流动更像是一种“催化剂”,即有可能是“往上催化”,也有可能是“向下催化”。对于银行股的走势,他认为国际投资者与国内投资者的判断没有太大差别,当前阶段房地产行业给银行股带来的风险还有待观察。

    “如果明年房地产风险降低了,那个时候银行股是比较好的。”郭艳红称。

    在信达证券研发中心总监吕立新看来,股票市场是否有中长期上涨的潜力,根本上取决于该地区宏观经济是否强大。“沪港通启动之后,应该说内地的市场前景会更好一点,因为内地经济增长的潜力远远好于香港。” 吕立新分析称,虽然三季度GDP同比只有7.3%,累计7.4%,但是相比美国还是很快的增长速度,后劲还很足。

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