马修.尼米兹:上海将成为世界PE投资中心

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贷主集体投诉宜信 坏账8亿引质疑

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    “投资成功与否,最关键的是公司领导层的水平,因此寻找与发现杰出的商业领袖,并与之发展良好而且行之有效的双边合作关系,共同发展公司,这才是我们在中国,乃至在全球遇到的真正挑战”

  “针对特定的投资项目机会,外资一旦被许可,上海自贸区便可以朝着法律程序更为简化、外资企业运行更为自如的优化方向发展”

    “我是一个非常幸运的人,在白宫工作为国家服务是职业生涯的亮点,如今作为一个商人,全球性的投资同样令人兴奋。我总是最喜爱当前正在从事的工作。”美国式的幽默、爽朗的笑容,伴随着铿锵有力的嗓音,这位老人曾在林登 约翰逊、吉米 卡特、比尔 克林顿等多位美国总统身边担任重要职务的美国前副国务卿马修 尼米兹(Matthew Nimetz)。

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  如今,他的身份更多地与全球性的投资相关。面对记者提问政客和商人更偏好哪个身份时,尼米兹如此对记者打起了“太极”,但一句“为政府工作往往你不知道工作的结果会是怎样的,但自己经商可以很快看到自己的工作成绩”透露了他如今的喜好。作为一名成功的投资者,尼米兹向记者分享了他的秘诀——注重长期投资,切实考量各种风险参数。

  美国经济

  “长期还是向好的,但经济增速不会太快,而是较为中速的发展趋势”

  尼米兹毕业于美国首屈一指的文理学院——威廉姆斯学院,曾是牛津大学Balliol学院罗兹学者,并获得硕士学位。当然,在哈佛法学院获得法学博士学位是这位“学霸”迈入白宫的重要砝码。

  在白宫担任要职非易事,而尼米兹陪伴了三届总统。他曾在林登?约翰逊总统在任期间供职于白宫,在吉米?卡特总统任职期间担任美国副国务卿,在比尔?克林顿任职期间担任特使。目前,尼米兹的众多身份中仍然有“政客”的影子,他是联合国[微博]秘书长的一名私人代表,美国国家外交关系委员会理事,以及纽约的美国大自然保护协会董事。
  对于这样一位深谙美国政治,洞悉经济态势的要人,记者当然不会放过关于美国经济复苏的问题。面对提问,尼米兹先是大笑,尽管摆手连说几个“Don’t ask me”(别问我),但还是分享了自己的个人观点,“美国经济复苏势头还是很强劲的,但现在仍有很多未知因素,其中有很多结构性因素,比如较高的失业率,经济全球化的方向等。”

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  5月2日,美国劳工部公布了4月份就业数据:4月新增就业28.8万,失业率从3月的6.7%下降到6.3%,为2008年9月以来最低值;劳动参与率也比上月下降了0.4个百分点至62.8%,为1978年3月以来最低。劳动参与率,是指有工作或者正在积极寻找工作的人占劳动年龄人口的比率。这一指标的下降,反映出越来越多美国人退出劳动力人口的事实。

  尽管美国的失业率已经从2009年10月高峰时的10%缓慢下降。但经济学家认为,失业率并不能充分反映美国就业和整体经济状况。美联储主席耶伦就对劳动参与率在经济复苏时期加剧下滑表示忧虑。她表示,低劳动参与率可能显示出就业市场存在更深层次的问题。

  根据美国劳工统计局的定义,一个人没有工作,并且在过去4周里一直在努力找工作,才算失业者。按这样的定义,今年4月美国失业人数为980万,但是,有9200万人并不在劳动力人口的统计范围内。如今,失业的、未充分就业的和不愿意就业的人口比例依然维持在一个较高的水平。因此,美国的真实失业状况要比官方失业率所反映的更为严重。

  在各种影响就业的原因中,来自外国工人的竞争实实在在影响了美国的工人阶级的就业。此前,经济学家Michael Elsby(迈克尔?埃尔斯比)、 Bart Hobijn(霍布简)和Aysegul Sahin研究发现,导致美国收入降低的元凶是来自发展中国家的竞争,而不是工会的减少或者自动化的崛起。

  除了就业问题,尼米兹还谈到总统和国会的争议、经济复苏过程中可能产生的泡沫,以及欧元区问题都是美国经济未来的不确定因素。“美国经济长期还是向好的,但我认为经济增速不会太快,而是较为中速的发展趋势。”

  根据国际货币基金组织[微博]4月8日发布的《世界经济展望》,2013年世界经济出现金融危机后最差增长3.0%后,2014预计增长3.6%,这0.6个百分点的贡献主要来自发达国家,其中美国将增长2.8%,2015年达到3.0%。目前,经济学家平均预期二季度美国经济增长率将超过3%。

  中国市场

  “有充分的理由相信,中国投资环境在未来可以达到世界一流的标准。如果是长期投资,并不需要担心人民币的汇率风险问题”

  自白宫的要职上退下后,尼米兹如今任美国泛大西洋(7.71, 0.07, 0.92%)资本集团顾问总监。之前,曾担任泛大西洋资本集团董事总经理/首席运营官长达12年时间。

  资料显示,泛大西洋资本集团是一家世界排名前列的全球成长型私募股权投资公司,管理资产总额约180亿美元,在中国的投资对象包括阿里巴巴[微博]、搜房网、中升集团、高鑫零售、天福茗茶和呷哺呷哺。值得注意的是,尼米兹目前还担任泛大西洋资本集团前投资对象——人人网的董事。

  谈及在中国长达14年的投资经历,尼米兹表示,他始终着眼于长期投资,同时会参考各种风险因素,其中包括一国的监管风险、政策风险,尤其当进入新领域时,产业结构本身、投资对象的商业模式、管理团队的质量都是需要考量的重要指标。

  在众多因素中,尼米兹强调,“投资成功与否,最关键的是公司领导层的水平,因此寻找与发现杰出的商业领袖,并与之发展良好而且行之有效的双边合作关系,共同建设发展一家新的公司,这才是我们在中国,乃至在全球遇到的真正挑战。”

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  数据显示,2014年第一季度,外商对华投资额度下滑。商务部4月公布的数据中显示,今年一季度外商投资新设立企业4787家,同比下降0.73%;实际使用外资金额315.49亿美元(折合1943.1亿元),同比增长5.5%(未含银行、证券、保险领域数据,下同)。3月当月,实际使用外资金额122.39亿美元(折合752.53亿元),同比下降1.47%,这也是过去14个月来,首次月度吸引外资同比下降。

  商务部新闻发言人沈丹阳在月度例行发布会上表示,中国仍然是全球非常重要的投资目的地,中国的投资环境仍然是跨国公司所共同看好的。今年3月份虽然出现了这样的波动,但不影响全年利用外资的稳定增长。商务部对全年利用外资的稳定增长仍然是充满信心的。

  沈丹阳表示,“由于个别投资项目金额的变化,由于一些宏观经济政策环境的变化,比如最近人民币的汇率波动因素的影响等,会出现个别月份利用外资,包括对外投资也是这样,出现一些小幅的波动,这都是正常的。”

  对此,尼米兹表示继续看好中国的市场,“我们觉得可以有充分的理由相信,中国投资环境在未来可以达到世界一流的标准。”

  谈到人民币的汇率风险,尼米兹表示,如果是长期投资的话,并不需要担心人民币的汇率风险问题,“我们在巴西、印度的投资中,汇率兑换风险要远比中国来得大。”

  事实上,仍有不少外资看好人民币的未来。汇丰在最新的报告中便指出,尽管近期人民币走弱,但在岸人民币和离岸人民币市场运行良好、人民币基本面并未恶化,人民币不存在大幅贬值的基础。此外,汇丰还指出,“通过人民币贬值来推动汇率改革,打击套利热钱仍是央行[微博]当前的重要工作。一旦货币当局熟悉了正常的外汇流入,人民币将在下半年开启升值。”

  “从更长期的过程来看,人民币会实现自由兑换,并成为国际主要货币之一。”尼米兹也表示了他对人民币的看好,“尽管对于投资者而言,要做好汇率风险对冲并不是一件容易的事,但作为长期投资,我并不会特别担心人民币。因为在人民币实现国际化后,中国那么大的经济体势必需要大量的投资。”

  投资哲学

  “在中国,并不是特别侧重资本密集型的产业,一些高负债杠杆型的投资我们也并不愿意过多地涉足”

  对于未来在中国的投资,尼米兹表示,“我们关注的重点依然是,未来十年里能够不断有上行空间,并且能够超过全国增长幅度的产业门类。具有创新商业模式,能为中国快速增长的中层阶级带来极具吸引力的公司,都是我们感兴趣的潜在目标。”其中,他首先提到的便是消费。

  中国商务部4月27日在官方网站上称,2014年中国消费市场平稳发展的态势不会发生根本改变,随着官方一系列扩大消费政策措施逐步发挥作用,中国消费市场增速将逐步企稳加快。

  数据显示,2014年第一季度,中国实现社会消费品零售总额6.2万亿元,同比增长12%。网络购物增长迅速,在商务部监测的5000家重点零售企业中,3月份网络购物增长35.2%,比1-2月加快15.2个百分点。同时,旅游、信息、文化等消费增长较快。

  “我们已经成功投资了一批这样的中国企业,包括零售,线上和线下的零售,食品汽车销售与服务,住房市场和餐饮市场等,随着中国的发展,中国的老百姓有了越来越多可支配的收入,消费个人的行业门类将持续发展。”尼米兹如此表达了对中国消费市场的看好。

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  谈到具体投资的公司类型时,尼米兹表示,技术型公司是关注的重要标的,尤其是那些始终保持动态发展和产品创新的互联网、电信、新媒体公司,“美国在这几个领域推动得非常成功,希望中国政府可以在这些领域给予更多的支持。”

  同时,尼米兹还谈到了由中国国资掌控、但有可能对私人资本开放的经济领域,例如金融、医保、能源、环保等。“对于PE公司而言,这些领域是非常具有吸引力的,但介入的态度会更加谨慎,首先要看清私营企业能否在这些领域自由发展,以及一旦开放这些企业能否保持有效的竞争力。”

  另外,尼米兹告诉记者,“相对而言,并不是特别侧重资本密集型的产业,一些高负债杠杆型的投资我们也并不愿意过多地涉足。”

  “的确有一些其他的PE公司曾经成功地投资于能源、金属设备以及制造业,这些门类理所当然也展示出吸引大型PE公司从事买断和投资收购的交易机会,尤其在上海周边地区,这些机会并不少见。”尼米兹表示,“然而,由于这类大型的管理层买断式收购,通常需要巨额的债务杠杆资金来完成交易,因此必须要看中国的银行系统能否提供具有竞争力杠杆借贷资金,以及中国能否开发出灵活动态的退出渠道,就成为这种交易结构的关键。”

  上海PE业

  “上海拥有多个优势以确定自身在世界PE投资领域的领导地位,拥有长期持久活力的金融与商业传统,上海周边地区更是世界上最重要的工业中心之一,汇集了诸多世界一流工业、商业、金融企业的总部或区域总部”

  作为在PE(私募股权投资)行业拥有30多年经验的资深投资人,尼米兹非常看好PE的发展前景。

  “在过去的几十年里,PE已经变成世界范围的金融现象,代表了资本和管理能力的输入,极大地帮助了成千上万新兴工商企业发展,同时也为无数的养老金、主权资金、高端财富家庭等资产机构带来了财富积累的新增长点。”尽管难以准确估量,但是尼米兹预计,“全球至少有有2万亿美元掌控在PE公司手中,超过1万亿美元已经被有效投放,余下正在追随新的投资标的与机会。我们称之为可以随时发射的火药。”

  2013年,全球PE有超过1000个项目投放在中国,合计超过260亿美元。对于这个数字,尼米兹表示,“我们要承认在过去的几年里,全球范围的PE投放已经产生了变化,这其中便包括对中国的投放。”

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  然而,值得注意的是,在金融危机之后,不少PE公司遇到了一些困难甚至麻烦,有些投资者甚至提出PE公司非流动性所带来的风险是否没有被充分合理计量在内。尼米兹指出,“PE基金经理在经济环境较好的时候显得收益率很高,而在经济环境不佳时,风险却没有被充分折算在内,也有投资人索性缩减PE领域的投放数量,比如风险最小化、保持高流动性,甚至降低付费等。”

  尼米兹承认,这些现象外加全球经济放缓和不确定性的增加,确实在过去几年间使得PE公司的筹资严重下滑,这种全球范围内PE筹资量的减缓同样也出现在中国。

  “PE在本质上是一个全球化的行业,其拥有强大的企业创新精神。在世界一流的设施和服务现代化城市里,尤其利于其蓬勃发展。”尼米兹指出,“纽约是这样一个城市,硅谷也是,伦敦、香港、新加坡都是。尽管还有其他的二级PE中心城市,以及一些发展中国家新兴城市的挑战,但是我坚信上海完全可以有机会成为世界第一流的PE中心。”

  在尼米兹看来,上海拥有多个优势以确定自身在世界PE投资领域的领导地位,“上海拥有长期持久活力四射的金融与商业传统,这一点在全中国是独有的。上海周边地区更是世界上最重要的工业中心之一,汇集了诸多世界一流工业、商业、金融企业的总部或区域的总部。”

  而在金融领域,上海联合产权交易所引起了世界的极大兴趣和格外关注。2013年9月29日,在中国(上海)自由贸易试验区挂牌仪式上,上海联交所成为首批获得颁证的企业之一,它旗下新设的上海联合产权交易服务有限公司注册入驻自贸区,计划设立离岸产权交易中心。尼米兹表示,这将势必推动股权资本投资交易一体化,市场化的进程,进而提高上海在全球PE市场的交易地位。

  同时,上海地区的优质生活环境非常吸引来自全球的PE人才,尼米兹表示,随着上海自贸区的宣布与落实,政府在许多产业领域,涉入门槛将逐步放低,外加上海政府对PE始终如一的强力支持,上海发展成为世界的PE中心所需要的优势条件将越来越显著。

       当然,在上海成为世界PE中心的过程中,尼米兹也表示,“有些投资领域由于中国国家安全的原因,外资不得进入。中国应该设立对国内和国外统一行之有效的政策标准,建议这些领域应该被更加严格明确,统一界定。”

  在这一方面,尼米兹非常高兴看到上海自贸区的积极推动。据悉,备受关注的上海自贸区新版负面清单已经初步拟就,正在进一步细化,近期将上报国务院,并有望在今年上半年正式出炉。新版清单将在2013版清单基础上,推出40余项新的扩大开放举措,而清单内容缩减至少两成。

  “针对特定的投资项目机会,外资一旦被许可,上海自贸区便可以朝着法律程序更为简化、外资企业运行更为自如的优化方向发展。”

  另外,尼米兹对于中国政府的监管财务报告结构和法律税务制度体系也格外注重,“这些因素的清晰与透明是一个PE投资人非常重视的,中国在这方面已经取得了长足的进步,我们觉得可以有充分的理由相信,中国投资环境在未来可以达到世界一流的标准。”

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